花园生物全球VD3龙头将让股东“前程似锦”

中国经济导报、中国发展网讯 倪珺 11月18日晚间，花园生物(300401)发布公告，交易双方已按照《股权转让协议》之约定完成了浙江花园药业有限公司100%股权转让的工商变更登记手续，花园药业正式成为花园生物全资子公司，标志着全球VD3一体化龙头花园生物向进一步做全做大做强生物与医药产业又迈出坚实的一步。

花园生物成立于2000年12月，经过20年的发展，已投入巨资围绕VD3上下游产业链进行布局，目前是全球唯一拥有完整“羊毛脂-胆固醇-VD3”价值链的企业，在维生素D3、羊毛脂胆固醇以及25-羟基维生素D3等多品类中稳居全球龙头地位并掌握话语权。

资料显示，VD3被广泛应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健品和生物医药等产品中。然而，花园生物现有VD3业务在饲料级领域占据较大份额，相对容易受国内外宏观经济环境及行业自我调整等诸多因素共同影响。不过，随着人类对动物蛋白质的需求不断增加、现代食品工业发展、人口老龄化等因素驱动，食品级、医药级VD3需求在持续增长。

因此，花园生物如果把VD3产业链向下游医药领域纵向延伸，其想象空间巨大。2021年，面对新的机遇和挑战，花园生物提出“一纵一横”发展新战略，目的就是要利用公司在全球维生素市场的行业优势及营销通道开展兼并整合，促使公司的经营业绩和规模快速增长。

而收购花园药业，花园生物可以在现有VD3产业链基础上，高效快速地向下游医药领域纵向延伸，用较低的成本推动实施“一纵一横”战略，进而实现“原料药+成品药”一体化联动发展，在有效拓宽公司业务范围、优化产品结构并提升企业盈利能力的同时，持续增强花园生物的核心竞争力。

收购给股东带来诸多利好

2021年，花园药业前三季度实现营收3.13亿元，净利润高达1.23亿元。同时花园集团承诺，花园药业2022年、2023年、2024年净利润分别为1亿元、1.10亿元和1.20亿元，合计3.30亿元。若花园药业业绩未达标，花园集团将按照已实现净利润低于承诺净利润差额的3.24倍，以现金方式进行全额补偿。此次的高业绩承诺与高比例补偿，说明花园集团对花园药业盈利能力有充足的信心，同时对日后公司的经营发展有着较高的预期。

随着此次交易的落地，花园药业2021年整个会计年度都将纳入花园生物公司合并报表范围，意味着花园生物2021年将增加约1.5亿元的净利润和2亿元的现金流，同时在未来三年内，基本也确保了一个稳定的超过3.3亿元的利润增长点。这对于花园生物来说，单纯的财务收益已极其可观。

对花园生物来说，最重要的意义并不在此。花园药业是国家高新技术企业，拥有完备的医药行业资质、经验丰富的经营管理团队、成熟的销售网络、GMP等资质证书以及对上下游产业链的渗透能力，花园生物以收购为契机，从原料药切入成品药，充分利用现有的产品技术、研发能力、设备、市场和人才等，实现优势互补，资源共享，做全做大做强产业链，进一步提升花园生物全球VD3一体化龙头的国际主导地位和发言权，才是此次收购最重要的价值。

优质资产注入赢得更大发展空间

2001年8月，花园药业整体收购磐安康莱特成立，主营业务以化学制剂的研发、生产和销售为主，拥有片剂、硬胶囊剂、茶剂、小容量注射剂等多种剂型的生产线，均通过了GMP认证。

20年来，花园药业每年研发投入约2000多万元。最近几年，花园药业更是以心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒的产品为研发方向，从临床供应短缺、专利即将到期和国家鼓励开发的药品等方面进行定位筛选，选定了多个具有市场前景和开发价值的产品进行研发。花园药业研发方向顺应了国家医药产业政策和行业发展趋势，获批产品及时赶上国家药品集中采购并成功中选。

今年以来，随着缬沙坦氨氯地平片（I）、左氧氟沙星片、多索茶碱注射液和硫辛酸注射液等4个品种分别中标第四批和第五批国家集中带量采购，花园药业迎来了业绩爆发期，形成了高歌猛进的发展态势。与此同时，作为花园药业在研梯队的重点产品，氨氯地平阿托伐他汀钙片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊等多款药品均在积极推进中，预计在未来两三年将会陆续上市，而其中两款复方降压的制剂，是唯一进入国家基本药物目录的复方制剂。

足见，花园生物收购的是一个绝对的优质资产，不仅可以避免巨额科研投入以及缩短时间周期，而且业绩进入回报期的花园药业直接注入以及5亿多元净利润，这笔买卖对控股股东到底划不划算，每个人心里都应该有定论了。